A Moody's nemzetközi hitelminősítő elemzéssorozatot közölt az amerikai nem elsőrendű, azaz a subprime jelzálogadósok köréből kiindult likviditási válság várható következményeiről.

Az intézet szerint bizonyos, hogy a globális pénzpiaci felfordulást okozó alapprobléma legalább 2008 közepéig még tovább súlyosbodik. A nem elsőrendű adósoknak 2005-2006-ban juttatott jelzálogkölcsönök kedvezményes induló kamatozása általában a következő egy évben lejár, és akkor a leggyengébb minőségű adósok először szembesülnek majd az új, nagyobb törlesztési kötelezettségekkel.

Rekord arányú nem fizető

Ezek sok adósnak túl magasak lesznek: a Moody's úgy becsüli, hogy emiatt 2,5 millió adós nem fizetővé válásával lehet számolni már 2007-2008-ban. Ez a jelzáloghitellel tartozó amerikai lakóingatlan-tulajdonosoknak az 5 százaléka, ami rekord arány, de példátlan a kötelezettségek értéke is, ez várhatóan eléri majd a 400 milliárd dollárt, áll a hitelminősítő elemzésében.

A Moody's szerinte jelzálog-konstrukciókba fektetőket a piacon akár 100 milliárd dollár veszteség érheti. Más elemzők szerint ilyen összeg önmagában ugyan nem rázná meg a naponta sok ezer milliárd dollárt forgató pénz- és tőkepiacokat.

Lap a kártyavárból

A mostani idegesség és egy későbbi, esetleges pánik oka abban van, hogy a globalizált piacon oly sok csatornán futnak az értékpapírok, és oly mértékben vannak összekötve más eszközökkel, hogy senki sem tudja megmondani, mikor és hol hullik ki egy lap a kártyavárból, vagyis szinte minden befektetőnek, aki kezelt alapokba helyezi pénzét, van oka félni.

Az elemzés szerint a nem elsőrendű amerikai adósok fizetésképtelensége széles körben fogja éreztetni hatását: ezek közül a legfontosabbnak az ígérkezik, hogy a lakóingatlanok értéke csökkenni fog.

Nem csupán az csökkenti majd az árakat, hogy a banki lefoglalások miatt sok ingatlan kerül elárverezés útján a piacra, hanem az is, hogy a hitelintézetek visszafogták a kihelyezéseket, és most már csak a bőséges jövedelemmel és megtakarítással bíró hitelfelvevők jutnak könnyen kölcsönhöz. Miközben egyfelől tehát kissé nőhet a kínálat, a kereslet is nagymértékben vissza fog esni az ingatlanpiacon.