A kínai pénzügyminisztérium bejelentése szerint az ország újra bevezeti az áfa-kötelezettséget a központi és helyi kormányzati, valamint a pénzintézeti kötvények kamatjövedelmére – írja a Bloomberg híradása nyomán a Portfolio. Az új szabályozás csak az augusztus 8. után kibocsátott kötvényekre vonatkozik, a korábban kibocsátott értékpapírok, beleértve ezek rábocsátásait is, mentesülnek az adó alól.

A lépés várhatóan megemeli az új adósság kibocsátásának költségeit, mivel az államkötvények kamatjövedelme az 1990-es évek óta adómentes volt. A bejelentés hatására a befektetők a meglévő kötvények felé fordultak, ami tovább csökkentette a hozamokat, mivel így elkerülhetik az új kötvényekre kivetett adót.

A Huatai Securities elemző úgy vélik, 6 százalékos általános áfakulcs mellett az az adópolitika változása költségnövekedést jelent az újonnan kibocsátott kötvényekbe történő befektetéseknél, ami vonzóbbá teszi a régi értékpapírokat. Becslésük szerint ez 5-10 bázisponttal szélesítheti a meglévő és az új kötvények közötti hozamkülönbséget.

A központi és helyi kormányzati szervek, illetve a pénzintézetek által kibocsátott kötvények előző hónap végén Kína teljes kötvényállományának 70 százalékát tették ki. Az ezekre kivetett adó újabb bevételi forrást jelenthet Peking számára a gazdasági növekedés támogatásához, ugyanakkor növelheti a finanszírozás költségeit a gazdaság mostani sérülékeny időszakában.

A 30 éves futamidejű kötvények hozama a hír hatására először csökkent, majd hétfőn 1,94 százalékon stabilizálódott. A 10 éveseké 1,7 százalékon állt, miután az előző kereskedési napon egy bázisponttal csökkent.

Eredetileg a vásárlási kedv ösztönzését szolgálta az adómentesség, valamint megkönnyítette a kormányzati forrásbevonást. A China Financial and Economic News szerint, mivel Kína kötvénypiaca mára a világ második legnagyobbjává vált, „a kötvények kamatjövedelmének áfa-mentességére vonatkozó politika teljesítette történelmi küldetését”.