Eldőlt merre megy a kötvénypiac, de ez nem jó hír

Az amerikai 10 éves államkötvény hozama október elején közel 5,4 százalékon tetőzött, ami 2007 óta a legmagasabb szint, majd egy hónap alatt 4,84 százalékra esett vissza. A mozgás nagy részét a reálkamat 30 bázispontos csökkenése vitte, az inflációs várakozás viszont csak 12 bázisponttal mérséklődött. A fordulatot a félidős választás hozta, amelyen a demokraták megszerezték a kongresszus mindkét házát, így lekerült a napirendről a nagy fiskális élénkítés, az olajár pedig a béke reményében 95-98 dollárra esett. Közben a mesterséges intelligenciához kötődő részvények zuhanása miatt a piac már azt árazza, hogy az amerikai gazdaság túl lehet a növekedési csúcsán. Bár a hozam a 4 százalék felé tart, a magas finanszírozási igény fékezi az esést, és 4,5 százalék alá csak az AI-sztori tartós sérülése vagy az olajár érdemi esése vihetné.