A Dubajból érkező politikusnőt több tízezer támogatója várta a karacsi repülőtéren.
Bhutto a vezetése alatt álló Pakisztáni Néppárt (PPP) választási kampányát kívánja irányítani a jövő januárban esedékes általános választások előtt.
A PPP a legerősebb ellenzéki erő a Pakisztánt jelenleg vezető Pervez Musarraf elnökkel szemben, ám a hatalom megosztásának lehetősége is fennáll a két politikus között.
"Nagyon boldog vagyok, hogy visszatérhettem a hazámba, erről a napról álmodtam" - nyilatkozta könnyek között Bhuttó, miután gépe földet ért Pakisztánban.
Bhutto annak ellenére vállalta a visszatérést, hogy az al-Kaida nemzetközi terrorhálózathoz kötődő több szélsőséges csoport öngyilkos merénylettel fenyegette meg a Nyugat-barát ellenzéki politikust.
Védelmére a PPP soraiból egy ötezer "mártírból" álló kisebb "magánhadsereg" alakult, amelynek tagjai "készek meghalni" a volt kormányfőért.
A tervek szerint Bhutto érkezése után híveivel a repülőtértől Muhammad Ali Dzsinnának, Pakisztán alapítójának mauzóleumáig vonul át a városon.
A várhatóan 18 órás felvonulást páncélozott járművek és 20 ezer rendőr biztosítja Karacsiban.