A globális állampapír-hozamemelkedést egyelőre ellensúlyozta Magyarországon az eurócsatlakozási várakozás, de hosszabb távon a magyar hozamoknál is emelkedést várnak a GKI Gazdaságkutató Zrt. elemzői, miután a nemzetközi emelkedés szerintük még nem érte el a csúcspontját.
Legfrissebb, kedden nyilvánosságra hozott elemzésükben felidézték: 2026 júniusára majdnem 1,5 százalékponttal, 5,03 százalékra csökkent a magyar tízéves állampapírhozam januárhoz (6,53 százalék) képest, de márciushoz képest (7,17 százalék) már 2,1 százalékpont volt a mérséklődés. Jelenleg a hozam 5,74 százalék.
A forint erősödése, az uniós forrásokhoz való hozzájutás és a 2030-as eurócsatlakozási szándék megerősítése együttesen húzták le a hozamokat.
Ez a folyamat valós és mérhető, de egyetlen tényezőn múlik: az eurósztori hitelességén. Ha ez megkérdőjeleződik, a globális emelkedő trend azonnal érvényesülni kezd a magyar állampapírok hozamában is – írták az elemzésről készített közleményükben.
A globális hatások erejét mutatja szerintük az is, hogy az euróban denominált 10 éves állampapírok átlagos hozama már 4,1 százalékra emelkedett a tavaly év végi 3,3 százalékról.
Ez a referenciaszint emelkedik, és magával húzza a magyar hozamok alsó korlátját is
– tették hozzá. Felhívták ugyanakkor a figyelmet arra is, hogy a magyar állampapírpiac kockázatérzékeny a külföldi befektetők jelenlétére, akik most az eurósztori miatt vásárolnak, de érzékenyek a hitelességi változásokra.
Így összességében a GKI szerint a következő években a globális hozamemelkedés és a hazai eurócsatlakozási folyamat egymással ellentétes hatásai határozzák majd meg a magyar állampapírok hozamát, és az egyensúly fennmaradása a 2030-as eurócsatlakozási menetrend következetes teljesítésén múlik.